הצעות מטבע ראשוניות (ICO) זכו לשבחים ארוכים כמודל למימון המונים שיכול סוף סוף לשחרר חברות קטנות, אך שאפתניות, ממסלול גיוס הון יקר או מהנפקה ציבורית. במקום להפגיז מיליונים על עורכי דין, יועצים רגולטוריים ומתווכים, ICO מאפשר לסטארטאפ לגייס כסף על הבלוקצ’יין ממיליוני משקיעים קמעונאיים המחזיקים במטבעות קריפטוגרפיים נזילים כמו ביטקוין ואת’ריום. מכיוון שהון ברחבי העולם נקלט ברעיון זה, הבנקים המרכזיים והרגולטורים הרגישו שהאקר שלהם עולה והחלו לשים לב יותר.

סין התחילה עם איסור גורף על ICO בשנת 2017, ומדינות אחרות הגיעו בעקבותיה. ארה”ב נקטה בגישה אחרת ולאחרונה מילתה כמה דרכים בהן היא תגדיר ICOs בעתיד. מתברר שהוא רואה באסימני ICO רבים ניירות ערך שנרכשו עם ציפייה לרווח והוטבעו על ידי גופים ריכוזיים (אם זעירים). אף על פי שכללים אלה טרם נאכפו, הייתה עצירה הגיונית בהקמת ICOs חדשים, בעוד שפרויקטים מנסים להבין כיצד להתמודד עם תבנית רעננה ועדיין מעורפלת זו..

מגמת ה- ICO הדועכת אינה נובעת מהתקנות הקשות, אלא מהיעדרן. פרויקטים עתידיים אולי ירצו לנצל את מודל מימון ההמונים של בלוקצ’יין, אך הם גם רוצים לצאת לקראת התקנות הנכנסות. עם ה אינדיקציה אחרונה של ה- SEC כיצד הם יראו אסימונים, סוף סוף זה מדגיש את הדרך שעליהם ללכת על פרויקטים הממוקדים בתאימות. הפוטנציאל הגולמי של ה- ICO יכול להיות מיושם על שווקים מסורתיים ופרדיגמות השקעה הודות לתופעה הנקראת אסימוני אבטחה, שהם נכסים השוכנים בבלוקצ’יין, אך גם משיגים תאימות רגולטורית בשל מאפיינים מיוחדים.

ICOs לעומת STOs

למרות ש- ICO מאפשרים לחברות בקיאות מספיק כדי לפרסם ספר אלקטרוני וליצור אסימון לגיוס כסף, המודל חסר הדאגות הזה כולל עלויות גבוהות. התורמים אינם משקיעים בשום מוצר, שירות או נכס מוחשיים ואינם יכולים לתבוע שום זכויות לערך הבסיס של האסימון – אם כי הם יכולים להרוויח מביקושו. המשמעות היא שמאמצי גיוס הכספים של ICO כמעט ואינם ניתנים באחריות ואילו משקיעים סמלים נושאים על עצמם את כל האחריות. עם זאת, ICOs רבים עדיין נמנים עם הקבוצה המוגדרת מראש המכונה ‘ניירות ערך’ שתוארה על ידי ה- SEC בזכות אופן השקתם..

זו חרב פיפיות מכיוון ש- ICO שמכרו את מה שידוע כיום כאסימונים ביטחוניים, מפרים כיום את התקן החוקי. בעלי אסימוני “שירות” אמיתיים שאינם תואמים את הגדרת ניירות הערך ככל הנראה לא יוסדרו ולכן יפספסו את היתרונות העצומים שיזכו אסימוני האבטחה בעתיד.

הצעות אסימון אבטחה (STO) מספקות את הנתיב לבלוקצ’יין למצוא את הנישה שלה בשני העולמות הפיננסיים ולבסוף לחבר ביניהם. הם יפתחו את השירותים המועילים ביותר של בלוקצ’יין לבורסות ריכוזיות כמו נאסד”ק תוך כדי בניית ערוץ ישיר לשוק הקריפטו. לכן משקיעים יוכלו לגשת למגוון רחב יותר של נכסים אמיתיים במקום מטבעות קריפטוגרפיים בלבד.

ההשפעה הכלכלית של STO

לעליית הנכסים המסורתיים לבלוקצ’יין יש יתרונות הן למחנה הפיננסים המסורתי והן לשוק המטבעות הדמויי המערב הפרוע.

גופים מוסדיים מרוויחים:

  • מודל מימון המונים של בלוקצ’יין נגיש ותואם ביותר, הזמין בערוצים מסורתיים יותר
  • דרך לעלות על נכסים חדשים עם ערך דיגיטלי (אמנות, מכוניות, נדל”ן)
  • חלוקה יותר, סכומי השקעה ראשוניים קטנים יותר עבור נגישות גדולה יותר למשקיעים קמעונאיים
  • עמלות נמוכות יותר, תקורה עקב מודל הלואו קוסט של בלוקצ’יין
  • דרך לרכוש BTC, ETH מלקוחות המחזיקים במטבעות קריפטוגרפיים

חובבי הבלוקצ’יין משיגים:

  • דרך לסחור באסימונים שהם מכירים, למעט באמצעות חשבון הבנק שלהם וכרטיסי האשראי ישירות
  • הזדמנויות גידור לתנודתיות בקריפטו עם נכסי מקלט מסומנים
  • מגוון רחב יותר של אפשרויות השקעה
  • פטריות משופרת במטבעות הקריפטוגרפיים שלהם

התרומה הגדולה ביותר של STOs לשוק פחות רלוונטית למימון המוסדיים ולמשקיעים מאשר לעסקים קטנים. היכולת של עסק קטן לגייס במהירות הון בצורה תואמת ובעלות נמוכה היא מהפכנית, ומציגה פוטנציאל עצום לכלכלה הבינלאומית. זה פותח את המשקיע להשקעות קטנות מכל מקום – קרנות גידור, פנסיות, משקיעים קמעונאיים ומכשירים חדשים דמויי תעודת סל שבוודאי יצטברו כשהמגמה תגיע.

בעיקרו של דבר, שיגעון ה- ICO יוחלף בתור אחר: זרם השקעות המונע על ידי STO לעסקים אמיתיים מחוץ לרשת שיכולים פתאום לספק הון עצמי בתמורה להון ללא החסימות של אתמול. מרוץ זה לערך עשוי אפילו לתרום לבועה נוספת, ולהפוך את אסימוני האבטחה להזדמנות הנהדרת הבאה עבור משקיעים נבונים. החלק הטוב ביותר הוא שלא המשקיעים הקמעונאיים ירכיבו את הביקוש הגדול ביותר ל- STO – זה יהיה מימון מוסדי, שיעניק מומנטום גדול עוד יותר.

ברגע שהרגולטורים מתווים הנחיות קונקרטיות יותר עבור ICO ותקנות סמלי, גופי מימון מוסדיים גדולים כמו בנקים ובורסות יכולים להתחיל לבנות ערוצים קנייניים משלהם (ותואמים) לתחום הבלוקצ’יין. תארו לעצמכם שאתם משקיעים טירונים ללא ידע בבלוקצ’יין וללא מטבעות קריפטוגרפיים, ובכל זאת מסוגלים לקנות במהירות ובזול אסימונים להון חלקי במכוניות קלאסיות, למשל. לראות “ClassicCarToken” רשומה בבורסה ציבורית כמו נאסד”ק קרוב יותר ממה שאנחנו חושבים כאשר תופעת ה- STO מתקדמת במהירות.